就在A股市场于4000点上方展开调整之际，外部环境的不确定性也在骤然增加。近期，受主要海外央行“鹰派”言论超预期、国际地缘政治风险再起波澜等因素影响，全球主要股市普遍承压，美股科技股大幅震荡，亚太市场亦跟随走弱。这股“寒意”也通过跨境资金流动，传导至A股市场。
数据显示，在A股调整的这三个交易日，代表外资动向的北向资金一改前期持续净流入的态势，出现了间断性的净流出，三天累计净卖出额超过百亿元人民币。这无疑给正处在关键点位的A股市场带来了额外的压力。
“外资的短期流出，主要是对全球无风险利率上行预期和风险偏好下降的被动反应，属于全球资产配置的再平衡操作，并非针对A股基本面。” 国际金融问题专家解读道，“但这确实会从情绪面和资金面，对A股形成短期扰动。”
不过，与以往相比，此次A股市场展现出更强的“抗压性”。尽管受外盘拖累而回调，但跌幅明显小于同期港股及部分亚太市场，显示内生韧性增强。这背后是国内经济稳步复苏、政策预期稳定带来的底气。
本次4000点之上的回调，因此也被视为对A股“独立行情”成色的一次压力测试。市场在观察，在内有获利盘压力、外有不利因素干扰的双重考验下，市场的承接力究竟如何?前期推动市场上行的核心逻辑——中国经济复苏与政策支持——是否依然坚实?
多数机构认为，外部波动会对A股造成短期情绪干扰，但难以改变其中期趋势。国内市场的运行逻辑根本上仍取决于内部的经济基本面和政策导向。只要国内经济复苏的势头得以巩固，稳增长、促改革的政策方向不变，A股市场的估值修复和结构性牛市基础就依然存在。当前的回调，恰恰为那些认可中国资产长期价值的投资者，提供了在震荡中优选标的、逢低布局的良机。
